Capitalista Ninja
Autor: Pau Ninja
Actualizado en septiembre, 2023
Una cartera de inversión no es más que una estructura en porcentajes de los activos que tenemos. Por ejemplo si tengo la mitad de mi patrimonio en acciones de Apple y el resto en efectivo, mi cartera será 50% Apple y 50% efectivo.
Hay montones de ejemplos de carteras de inversión que llevan décadas usándose como modelo para los que compramos activos con el objetivo hacer crecer nuestros ahorros a largo plazo.
Cada una de estas carteras dan mejor o peor rentabilidad ciertos años concretos, o ciertos meses… Porque bueno. Cada cierto tiempo hay una que lleva la delantera, hasta que deja de llevarla y toma las riendas otras.
Eso es algo que nunca podemos predecir. Aquí está la gracia. Como siempre reivindicamos, no es tanto encontrar una super estrategia, pero encontrar una estrategia a secas con sentido común y seguirla a largo plazo.
Lo que si es verdad es que según el perfil de riesgo que tengamos como inversores, es decir, el riesgo que estemos dispuestos a asumir y lo conservadores que queramos ser, terminamos yendo de forma natural hacia algunas de las carteras de inversión más famosas.
Los ejemplos y modelos que vamos a ver aquí son las más populares. Por ejemplo, mi cartera comparte muchas similitudes con la segunda que voy a comentar.
Vamos a ver las cuatro más destacadas.
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Ejemplos de las mejores cartera de inversión
Estas son los portfolios que gustan más a toda la comunidad de inversión mundial.
Cartera permanente
La cartera permanente tiene esta composición:
- 25% en efectivo.
- 25% en bonos de largo plazo.
- 25% en acciones.
- 25% en oro.
En este caso, la única responsabilidad del inversor consiste en comprar o vender una vez al año, según sea necesario, para mantener el objetivo de asignación de activos.
La cartera permanente no se hunde cuando lo hacen las acciones.
Esto se debe a que incluye activos que se suelen mover en direcciones contrarias y da el mismo peso por igual a los otros tres activos (oro, bonos y efectivo).
También es rentable porque, cuando los inversores la rebalancean, compran las clases de activos que tienen un rendimiento inferior justo cuando todos los demás van en la dirección contraria.
Cuando esa clase de activo se termina recuperando, una cuarta parte de la cartera permanente sube de valor.
Vamos a ver el histórico de la cartera permanente en los últimos años.
| Periodo de tiempo | Cartera permanente | Cartera balanceada* | 100% acciones EEUU |
| 1978-1982 | 15,94% | 13,50% | 15,69% |
| 1983-1988 | 9,60% | 13,08% | 14,64% |
| 1989-1994 | 7,02% | 10,58% | 14,48% |
| 1995-2000 | 8,25% | 15,53% | 19,67% |
| 2001-2006 | 7,82% | 5,16% | 4,11% |
| 2007-2012 | 9,01% | 5,28% | 2,72% |
| 2013-2017* | 3,51% | 9,51% | 14,74% |
| 1978-2017* | 8,69% | 10,26% | 11,50% |
| Rendimientos hasta el 31 de julio de 2017. *Cartera equilibrada: 60% acciones EEUU y 40% de deuda pública de EEUU |
Craig Rowland y J.M. Lawson describen esta estrategia en su libro:
- Used Book in Good Condition
Por otro lado, también resulta sencillo crear una cartera permanente usando ETFs sobre el mercado de valores.
Un inversor podría poner el 25 por ciento de su dinero en Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).
Para exponerse a la deuda pública a largo plazo, podría invertir otro 25% en iShares 20+ Year Treasury Bond Index (TLT).
También podría satisfacer el componente de liquidez metiendo otro 25% en un fondo monetario o en Vanguard Short-Term Government Bond ETF (VGSH).
El 25 por ciento restante podría invertirse en el iShares Gold Trust ETF (IAU).
Por supuesto, para estas carteras de inversión, los ejemplos pueden ser muy variados siempre que se respeten las proporciones entre las clases de activos.
Es poco probable que estos tipos de carteras de inversión superen al mercado de valores o a una cartera balanceada de fondos de inversión.
Sin embargo, suelen obtener un buen rendimiento cuando las acciones bajan. Y también dejan a la altura del betún a los depósitos bancarios.
Para analizar el comportamiento a largo plazo de estas carteras de inversión, los ejemplos que puse antes son ilustrativos.
En principio, el rendimiento del mercado de valores no parece especialmente malo. Ahora bien, los resultados a largo plazo tienden a suavizar las variaciones.
Sin embargo, algunos gráficos a corto plazo son capaces de mojar muchos más pantalones. Un ejemplo sería el periodo comprendido entre enero de 2000 y el 31 de diciembre de 2003.
La cartera permanente lograría un total del 26,86%, con un interés anual compuesto del 6,13%. De esta forma, fue capaz de machacar el rendimiento de cualquier depósito bancario.
También superó a la mayoría de las carteras tradicionales basadas en acciones.
A lo largo del mismo periodo, una cartera balanceada formada por un 60 por ciento de acciones y un 40 por ciento de bonos habría ganado sólo un 6,72% en total.
Se trataría de un retorno anual compuesto de sólo el 1,64 por ciento al año.
Pero el resultado de la cartera formada por acciones estadounidenses es aún peor, con una caída total del 17,34% a lo largo del mismo periodo de cuatro años.
Sería una pérdida anual compuesta del 4,65 por ciento al año.
Cartera Boglehead
Otro de los tipos de carteras de inversión más populares es la cartera Boglehead.
El principio fundamental para crear una de estas carteras consiste en usar fondos de inversión de bajo coste o ETFs.
De esta forma, es posible lograr cientos de euros de ahorros potenciales en concepto de comisiones.
El motivo es que se eliminan los gastos de ventas y se reducen las comisiones de operativa, las de rebalanceo y las de costes anuales.
Una cartera Boglehead está compuesta por tres clases básicas de activos:
- Fondos indexados domésticos.
- Fondos indexados internacionales.
- Fondos sobre bonos.
Como siguiendo este esquema es posible crear infinidad de carteras de inversión, los ejemplos posibles pueden ser muy variados. Sin embargo, aquí tienes un ejemplo usando ETFs de Vanguard:
- Vanguard Total Stock ETF (VTI).
- Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).
- Vanguard Total Bond ETF (BND).
Para determinar la composición, debes mantener tu edad (x%) en bonos y el resto (100-x%) en acciones.
El motivo por el que necesitas bonos es para prevenir las ventas producidas por el pánico durante los hundimientos de la bolsa.
Por ejemplo, en 1931 el Dow Jones Industrial Average de EEUU se hundió un 89%, provocando un pánico generalizado.
Si hubieras tenido todo tu patrimonio en acciones, habrías necesitado una subida de más de un 900% para recuperarte de las pérdidas.
Y no hay muchas personas que puedan asumir eso. De esta forma, las acciones hacen que comamos bien, mientras que los bonos logran que durmamos bien.
Por otro lado, decidir entre acciones domésticas e internacionales no es especialmente importante, teniendo en cuenta la similitud de los retornos a largo plazo.
La cartera Boglehead tiene varias ventajas:
- No tiene riesgo de asesoramiento: evita la incompetencia y los conflictos de intereses con tu asesor financiero, quien quiere maximizar los ingresos para sí mismo mientras que tú quieres reducir los costes
- Diversificación máxima: pese a que hay infinidad de carteras de inversión y ejemplos de asignación de activos, ninguna de ellas estará más diversificada. Además, de esta forma consigues maximizar el retorno en relación al riesgo
- Sin solapamientos: evitarás tener varias carteras con los mismos valores, lo que dará como resultado una menor diversificación
- Fácil de rebalancear: al tener sólo tres fondos, será muy sencillo determinar cuál debes comprar en mayor medida para mantener la asignación de activos. La propia cartera se ocupa automáticamente de todo lo demás, incluyendo los cambios de sector y estilo de gestión (por ejemplo, rotación de inversión en valor a inversión en crecimiento)
- Nunca rinde por debajo del mercado: ¡el motivo es que estarás comprando el mercado!
Expando más aquí sobre la cartera boglehead.
Cartera All-Weather de Ray Dalio
Ray Dalio es uno de los gestores de fondos más importantes del mundo. Ahora bien, ¿por qué ha diseñado una cartera de tipo “crear y olvidar”?
Este inversor gana miles de millones de euros eligiendo acciones, así que, ¿por qué recomendaría uno de estos tipos de carteras de inversión?
Pues bien, después de darse cuenta de que había ganado (y que seguiría ganando) más dinero del que podría gastar en un millón de vidas, Dalio se dio cuenta de que tenía que crear un fondo fiduciario.
Como no estaría presente para supervisar dicho fondo, necesitaba crear una cartera que pudiera ganar dinero en todas las condiciones del mercado sin importar cuáles fueran los tipos de interés, la posibilidad de deflación, la nueva pandemia que amenace al mundo o quién sea el presidente de Estados Unidos.
Según Dalio, lo único que importa es el crecimiento y la inflación.
Ambos pueden subir o bajar, y pueden darse todas las combinaciones posibles: subida de crecimiento y bajada de inflación, bajada de crecimiento y subida de inflación, etc.
De esta forma, Dalio diseñó una cartera capaz de tener un buen rendimiento en las cuatro situaciones.
Utilizó back-testing para simular su estrategia usando datos históricos con el fin de ver cuáles eran los resultados, así como para analizar el riesgo y la rentabilidad.
Además, esta cartera no debía verse afectada por su fecha de creación. Por lo tanto, debía tener éxito sin necesidad de acertar con el momento de entrada al mercado.
De esta forma, sea cual sea el momento de creación de la cartera All-Weather, no tendrá un impacto en el rendimiento.
Pues bien, la composición de la cartera sería la siguiente:
| Acciones | Bonos | Activos físicos |
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Cartera Golden Butterfly
La cartera Golden Butterfly (“Mariposa Dorada”) supone un pequeño cambio con respecto a la cartera All Weather.
De esta forma, mientras Dalio es agnóstico respecto a las bolsas, la cartera Golden Butterfly asume la prosperidad.
Y por un buen motivo. A lo largo del tiempo, ha habido más épocas de crecimiento económico que épocas de caídas y recesión.
Como ocurre con otras carteras de inversión, los ejemplos pueden llegar a ser muy variados.
En mi caso, no sólo quiero ganar dinero cuando me jubile, sino también asegurarme de que hay un mundo en el que merezca la pena jubilarme. Por eso intento realizar inversiones socialmente responsables.
De esta forma, un ejemplo de cartera Golden Butterfly podría ser el siguiente:
| Acciones | Bonos | Activos físicos |
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Antes prefería el ETF SPRD GLD, pero el IAU es un fondo muy parecido. De hecho, es virtualmente idéntico: invierte en lingotes de oro.
Sin embargo, el IAU tiene unos gastos del 0,25%, frente al 0,40% del ETF de SPRD.
¿Qué es una cartera de inversión?
Una cartera de inversión es un conjunto de activos financieros que posee un inversor. Puede incluir bonos, acciones, divisas, inversiones equivalentes al efectivo, y materias primas.
Por otro lado, este término también se refiere a un grupo de inversiones que un inversor utiliza para obtener un beneficio mientras se asegura de preservar el capital o los activos.
Componentes de una cartera
Los activos que se incluyen en una cartera se denominan clases de activos.
El inversor o asesor financiero debe asegurarse de que hay una buena mezcla de activos para mantener un equilibrio, lo que ayuda a fomentar el crecimiento del capital con un riesgo limitado o controlado. Los distintos tipos de carteras de inversión pueden contener:
Acciones
Las acciones son el componente más habitual de los distintos tipos de carteras de inversión.
Son un trozo o una participación en una empresa.
De esta forma, quien tiene una acción es propietario de parte de la empresa. El tamaño de dicha propiedad dependerá de la cantidad de acciones que se posean.
Las acciones son una fuente de ingresos porque cuando la compañía gana dinero, los accionistas ganan una parte de esos beneficios mediante el cobro de dividendos.
Además, como las acciones se compran, también se pueden vender a un precio más elevado dependiendo del rendimiento de la empresa.
Bonos
Cuando un inversor compra bonos está prestando dinero al emisor del bono, que puede ser el gobierno, una empresa o una agencia.
Un bono tiene una fecha de vencimiento, que es el momento en el que la cantidad principal usada para comprar el bono se devuelve con intereses.
En comparación con las acciones, los bonos no suponen tanto riesgo pero ofrecen una recompensa potencial más baja.
Inversiones alternativas
También es posible incluir inversiones alternativas como parte de los distintos tipos de carteras de inversión.
Pueden ser activos cuyo valor puede crecer y multiplicarse, como el oro, el petróleo y las propiedades inmobiliarias.
Normalmente, las inversiones alternativas se compran y se venden en menor medida que las inversiones tradicionales, como las acciones y los bonos.
Los 5 tipos de carteras de inversión
Son estas.
Agresiva
- Mayoritariamente acciones de bolsa.
- Inversión en nuevas empresas con gran potencial de crecimiento pero también alto riesgo.
- Para ahorradores normalmente jóvenes.
- Por ejemplo, fondos y acciones de empresas emergentes, nuevas o pequeñas pero con gran potencial ( y riesgo).
Conservadoras
- Al contrario que las carteras agresivas, las defensivas se centran en acciones de bolsa de empresas con un largo recorrido y que además ofrecen productos y servicios que tienen un gran recorrido de necesidad. Es decir, que incluso en recesiones los consumidores acostumbran a querer.
- También se incluye una mayor cantidad de renta fija (deuda/bonos) ya que así hay menos volatilidad. Lógicamente esto implica que las ganancias también serán potencialmente menores.
De rentas
La verdad es que como he contado más arriba no soy muy fan, pero las características de una cartera es que van acorde con el perfil y la psicología de cada uno.
- Para aquellos inversores que dan más prioridad a recibir un flujo de caja constante.
- Por ejemplo stock de empresas que paguen dividendos aunque no lo recomiende. Para aquellos más adinerados, es posible que quieran (y puedan) incorporar uno o más inmuebles para ir recibiendo los alquileres de los inquilinos. Sin olvidar negocios.
Especulativas
- Esta cartera tiene aún más riesgo que la agresiva.
- Se centra en rumores o especulaciones con el riesgo más elevado que pueda haber, en el sentido de que se pueda ganar mucho o perder casi la totalidad de la inversión.
- Se necesita una psicología realmente de hielo para manejar este tipo de carteras, típica de los «tiburones» de la inversión que quieren dar un pelotazo.
Balanceadas
- Un híbrido de todas las carteras anteriores, aunque se centra más en un perfil más defensivo y si se incluyen acciones más agresivas es únicamente para estar expuesta al máximo de diversificación.
- Según el inversor está más cerca de la edad de retirarse o jubilarse, se van sacando los activos más especulativos e incorporando otros más estables como deuda pública y empresas muy estables.
- Diría que mi cartera de inversión está en esta categoría, balanceada y para el largo plazo.
Tipos de estrategia en carteras de inversión
Existen varios tipos de carteras dependiendo de cuál sea la estrategia de inversión.
Cartera growth
Como sugiere su nombre, el objetivo de una cartera growth (crecimiento en inglés) es facilitar el crecimiento al asumir más riesgos.
Esto incluye la inversión en industrias incipientes.
Las carteras centradas en este tipo de inversiones suelen ofrecer rendimientos potencialmente mayores a costa de mayores riesgos.
Normalmente implica invertir en empresas más jóvenes que tienen mayor potencial de crecimiento en comparación con compañías más grandes y afianzadas.
Cartera income
En general, una cartera income se centra más en garantizar unos ingresos regulares a partir de las inversiones, en lugar de en aumentar el capital.
Dentro de estas carteras de inversión, los ejemplos más habituales consisten en comprar acciones según los dividendos que paguen en lugar de basarse en el aumento histórico de sus precios.
Cartera value
En el caso de las carteras value, el inversor intenta obtener un beneficio comprando activos baratos según su valoración.
Estas carteras son especialmente útiles durante épocas de dificultades económicas.
Cuando muchas empresas e inversiones tienen problemas para sobrevivir y mantenerse a flote.
En esos momentos, los inversores buscan empresas con potencial de obtener beneficios pero que tienen un precio por debajo de lo que su análisis considera como valor de mercado justo.
En pocas palabras, una cartera value se centra en encontrar gangas en el mercado.
Pasos para crear una cartera de inversión
Para crear una buena cartera de inversión, un inversor o gestor financiero debería seguir los siguientes pasos.
Determinar el objetivo de la cartera
Los inversores deberían saber para qué quieren crear la cartera. De esta forma, podrán tener una idea sobre el tipo de inversiones que deben realizar.
Minimizar la cantidad de operaciones
A algunos inversores les gusta comprar y vender continuamente acciones en un periodo muy corto de tiempo.
Sin embargo, dichos inversores deben recordar que eso aumenta los costes de operativa. Además, hay que tener en cuenta que para algunas inversiones es necesario que pase cierto tiempo hasta que resulten rentables.
No gastar demasiado en un activo
Cuanto mayor sea el precio de adquisición de un activo, más difícil será de alcanzar el punto en el que resulte rentable. Por lo tanto, cuanto menor sea el precio del activo, mayores serán los posibles beneficios.
Nunca depender de una única inversión
Como sugiere el viejo dicho, “no pongas todos los huevos en la misma cesta”. La clave de una cartera exitosa consiste en diversificar las inversiones.
De esta forma, cuando algunas de esas inversiones estén bajando, otras pueden estar subiendo. Por lo tanto, mantener una amplia variedad de inversiones ayuda a disminuir el riesgo global para el inversor.
¿Quién es el Capitalista Ninja?
En internet soy Pau Ninja y esta es mi cara capitalista. Uso armas como el ahorro para combatir la deuda. En la senda de la libertad financiera, mi armadura contra la inflación es la inversión. - Llevo una comunidad de inversores y multipotenciales de +800 miembros donde nos formamos conjuntamente sobre dinero, inversión y mejora personal.
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